鋼鐵行業(yè)分析預(yù)測

    1.中國焊管出口需解決貿(mào)易壁壘問題

    歐盟對從中國進(jìn)口的焊管征收高達(dá)90.6%的反傾銷稅，中國焊管出口再遭貿(mào)易壁壘，分析師表示，產(chǎn)量增加，出口受阻，焊管市場供求矛盾將進(jìn)一步激化，2009年前景堪憂。

    歐盟決定對從中國、俄羅斯、白俄羅斯進(jìn)口的焊管征收5年反傾銷稅，其中對中國稅率高達(dá)90.6%，烏克蘭44.1%，白俄羅斯為38.1%，俄羅斯為20.5%。歐委會是在2007年9月26日對從上述國家的焊管發(fā)起反傾銷調(diào)查的，2008年12月26日反傾銷稅率將正式生效。另外，歐委會還在對中國出口歐盟的無縫鋼管進(jìn)行反傾銷調(diào)查。

    中國從鋼鐵進(jìn)口大國轉(zhuǎn)變?yōu)殇撹F出口大國后，遭遇的貿(mào)易壁壘越來越多，尤其是在2008年，中國遭到了來自歐盟、美國、加拿大等國的反傾銷調(diào)查，而為數(shù)不少反傾銷案都以向中國征收高額反傾銷稅為終結(jié)。不久前，中國政府宣布自12月1日起取消焊接鋼管15%的出口關(guān)稅，取消15%的焊管出口關(guān)稅與高達(dá)90.6%的反傾銷稅相比，恐怕只是杯水車薪，中國焊管生產(chǎn)企業(yè)將面臨異常艱難的局面。

    2008年，中國焊管出口一波三折，拿中國出口關(guān)稅來說就經(jīng)歷了兩次調(diào)整，第一次是自2008年1月1日起對焊接鋼管出口關(guān)稅稅率上調(diào)為15%，第二次是2008年12月1日起取消15%的出口關(guān)稅。上調(diào)出口關(guān)稅在一定時期對抑制出口過熱，盲目出口確實起到了相應(yīng)的作用，但是在2008年下半年國內(nèi)鋼材市場陷入低迷的大背景下，當(dāng)務(wù)之急是刺激鋼材出口，緩解國內(nèi)鋼材市場壓力，抑制產(chǎn)能過剩給國內(nèi)鋼材市場帶來的巨大打壓，取消出口關(guān)稅勢在必行。

    全球經(jīng)濟(jì)形勢惡化，需求下降，中國鋼材產(chǎn)品出口縮減，11月份出口鋼材295萬噸，與10月出口462萬噸相比減少167萬噸，環(huán)比下降36.15％，創(chuàng)2006年5月以來新低；焊接鋼管出口形勢也很不樂觀，雖然11月各品種鋼材出口數(shù)據(jù)尚未公布，但是10月份中國出口焊管僅35.27萬噸，1至10月累計出口299.85萬噸，而07年1至10月累計出口407.58萬噸，前10月累計下滑達(dá)26.43%。由于國際需求下降，中國鋼材產(chǎn)品出口放緩，三季度中國鋼材出口量為2,156萬噸，四季度前兩月出口量為757萬噸，若12月份出口不超過321萬噸，出口下滑五成基本無懸念。實際上，種種跡象表明12月份中國鋼材出口情況難以發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)，而焊接鋼管產(chǎn)品出口遭遇重重貿(mào)易壁壘，未來焊管出口情況不容樂觀。

    早在1月4日，美國商務(wù)部就宣布做出初步裁決，對原產(chǎn)于中國的圓形焊管平均征收25.67%的反傾銷稅，不同鋼廠稅率范圍從0到51.34%不等，并追溯90天以前執(zhí)行。繼美國對中國焊管進(jìn)行反補(bǔ)貼初裁后，加拿大邊境服務(wù)署(CBSA)1月24日也決定對原產(chǎn)于或出口自中國的碳鋼焊縫管進(jìn)行反傾銷和反補(bǔ)貼合并調(diào)查。6月20日，美國國際貿(mào)易委員會裁定，中評論此篇文章(0)其它評論發(fā)起話題(0)相關(guān)資訊財訊社區(qū)(0)國出口到美國的環(huán)狀焊接碳素鋼管(也稱標(biāo)準(zhǔn)管)對美國內(nèi)相關(guān)行業(yè)造成損害，美國將在未來5年里對中國出口到美國的該產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，反補(bǔ)貼稅率將為30%至616%，反傾銷稅率為69%至86%。此番歐盟宣布對中國焊管征收反傾銷稅，中國焊管出口的道路更加坎坷。

   自2008年5月份中國焊管價格創(chuàng)造新高之后，在奧運(yùn)節(jié)能減排、交通管制等多方面因素的影響下，國內(nèi)焊管價格開始走低，至11月下旬國內(nèi)鋼材市場反彈前，4寸(3.75)國標(biāo)焊管全國均價為3,849元，與年內(nèi)的5月21日的最高價6,189元相比下跌2,340元，跌幅達(dá)37.8%。焊管市場陷入供應(yīng)過剩困境，上游帶鋼企業(yè)和焊管企業(yè)都開始減產(chǎn)，7至10月份國內(nèi)焊管產(chǎn)量一路下滑，從6月份的歷史最高點221.6萬噸，下降到10月份的183.63萬噸。不過，在政府多項利好政策出臺的影響下，11月下旬鋼材市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，生產(chǎn)也陸續(xù)恢復(fù)，11月中國焊接鋼管再達(dá)212.85萬噸。

    雖然經(jīng)歷了減產(chǎn)停產(chǎn)，經(jīng)歷了7至10月的產(chǎn)量下滑，但2008年焊管生產(chǎn)量仍呈現(xiàn)增長，數(shù)據(jù)顯示1至11月累計生產(chǎn)焊接鋼管2,144.55萬噸，同比增長0.80%。產(chǎn)量增加，出口減少，焊管市場供需關(guān)系顯得失衡，在國內(nèi)焊管資源出口受挫的情況下，資源轉(zhuǎn)入國內(nèi)市場，國內(nèi)焊管市場供求矛盾將進(jìn)一步激化，供應(yīng)量高于實際需求量，市場整體表觀消費(fèi)顯得疲軟，2009年中國焊接鋼管前景堪憂。

    2.鞍鋼股份擬發(fā)100億公司債保證公司度過行業(yè)低迷期

    鞍鋼股份擬發(fā)100億元公司債，募集資金擬用于償還貸款、補(bǔ)充流動資金等用途，同時此項資金還將有助于新投產(chǎn)的鲅魚圈項目順利實施，以度過鋼市低迷期。

    鞍鋼股份（000898,00347）公告，為抓住市場機(jī)遇，滿足公司發(fā)展過程中的中長期資金需求，公司擬在境內(nèi)公開發(fā)行公司債券，募集資金總額不超過人民幣100億元（含100億元）。本次發(fā)行債券的期限為5年期公司債券和10年期公司債券兩個品種。

    本次發(fā)行債券的募集資金擬用于償還貸款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充公司流動資金。目前鋼鐵行業(yè)景氣度低迷，公司此次發(fā)債可以在一定程度上緩解鋼市疲軟給公司經(jīng)營帶來的資金壓力，同時鑒于公司新投產(chǎn)的營口鲅魚圈項目短期內(nèi)難以實現(xiàn)較高的利潤率，此項募集資金將有助于新投產(chǎn)項目的順利實施并度過鋼市低迷期。

    資料顯示，公司的鲅魚圈鋼鐵項目于9月10日正式建成投產(chǎn)，這是公司全流程自主設(shè)計、集成、施工建成的又一座現(xiàn)代化精品鋼材生產(chǎn)基地。該項目具備年產(chǎn)500萬噸鋼、493萬噸鐵、200萬噸寬厚板和296萬噸熱軋鋼系列鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，主要生產(chǎn)高附加值的高強(qiáng)度板、造船板、艦艇板、橋梁板和工程機(jī)械板等精品板材，尤其是建設(shè)素有“軋機(jī)之王”、世界上最大規(guī)格的5,500毫米寬厚板軋機(jī)，填補(bǔ)國內(nèi)空白。鲅魚圈項目作為公司近幾年一項重點工程將在未來得到廣泛關(guān)注，一方面項目建成后將大大縮減陸地運(yùn)輸成本，有效提升鞍鋼產(chǎn)品競爭力，另一方面憑借優(yōu)越的地理位置和區(qū)位優(yōu)勢，既便于原料的進(jìn)口又利于鋼鐵產(chǎn)品的出口。

    然而，鋼鐵行業(yè)的深幅調(diào)整使得鲅魚圈項目的優(yōu)勢未能發(fā)揮，鲅魚圈兩座高爐目前均未開工，同時公司面對下游需求的減少，公司減產(chǎn)10%的方案已經(jīng)實施，這也將影響鲅魚圈項目的投產(chǎn)進(jìn)度。由于無法正常生產(chǎn)，該項目將面臨毛利率比預(yù)期大幅降低，且面臨較大的折舊壓力，因而此次募集資金將有助于鲅魚圈項目在鋼市低迷期的順利實施，并最終在度過困難時期后發(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。短期的行業(yè)調(diào)整不會改變公司對鲅魚圈項目的戰(zhàn)略定位，減產(chǎn)只是暫時的，其長期價值猶在。

    另外值得一提的是，公司大股東鞍鋼集團(tuán)成為了“攀鋼系”重組的現(xiàn)金選擇權(quán)提供方，此后為了吸引更多的投資者，又追送了二次現(xiàn)金選擇權(quán)，鑒于攀鋼集團(tuán)承諾的每年不少于6%的分紅，這相當(dāng)于鎖定了投資者兩年后一筆可觀的固定收益，有相當(dāng)?shù)奈�。不過，廣大中小投資者最關(guān)心的問題在于鞍鋼集團(tuán)是否有能力履約評論此篇文章(0)其它評論發(fā)起話題(0)相關(guān)資訊財訊社區(qū)(0)實施第二次現(xiàn)金選擇權(quán)。由于集團(tuán)的資本雄厚，現(xiàn)金流狀況良好，08年1-9月經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入達(dá)到136億元；并且集團(tuán)的融資渠道通暢，在國內(nèi)多家銀行共獲得1,000億元綜合授信，其中尚有額度余額600億元，這無疑解除了投資者的后顧之憂。此次公司發(fā)債募集資金，可能也是為了補(bǔ)充集團(tuán)的流動資金，保證現(xiàn)金選擇權(quán)的順利實施。

    鞍鋼股份08年1至9月實現(xiàn)營業(yè)總收入630.15億元，同比增長28.59%；凈利潤82.53億元，同比增長25.67%；基本每股收益1.141元，每股凈資產(chǎn)8.07元，凈資產(chǎn)收益率14.14%。