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從寶鋼大幅漲價看近期鋼材走勢 |
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節(jié)前受國家前期貨幣政策轉(zhuǎn)向影響，鋼材期貨價格直線下跌，連帶鋼材現(xiàn)貨價格也小幅下跌，但是幅度遠遠小于期貨的跌幅，而受寶鋼漲價影響，市場心態(tài)獲得支撐，鋼材期貨在節(jié)前最后一周的交易日內(nèi)，連拉六根陽線，反彈幅度接近250元，在目前基本面多空交織的局面下，這六根陽線究竟意味著反彈還是反轉(zhuǎn)，這是需要仔細分析研究寶鋼漲價背后所蘊藏的信息才能得出正確的結(jié)論。
寶鋼漲價的背后
去年12月10日，身為業(yè)內(nèi)鐵礦石談判代表的寶鋼率先出臺2010年1月的價格政策，并引領(lǐng)了一波鋼廠提價潮。在鐵礦石談判進入實質(zhì)階段的關(guān)鍵時刻，寶鋼帶頭漲價遭到了輿論的口誅筆伐，被認為是給中方談判蒙上了陰影。
受制于嚴重被動的鐵礦石價格談判形勢，以及國內(nèi)對寶鋼調(diào)高一月鋼鐵價格巨大的輿論壓力，寶鋼在被迫作出推遲調(diào)價的決定后，對2010年02月份板材碳鋼等出廠價格開出平盤。即SPHC3.0mm×1250熱卷稅前執(zhí)行價格為4342元/噸，SS4005.5mm×1500熱卷為4042元/噸，SPCC1.0mm×1250冷卷則為5526元/噸。
而在2月12日，即節(jié)后最后一個交易日，寶鋼在收市后公布了三月出廠價格調(diào)整方案，主要的熱軋：普漲300元/噸，針對不同的專用熱軋材再上調(diào)100-400元/噸，冷軋：普漲300元/噸，除特定牌號外再漲400元/噸，涂鍍類板材也200-700元/噸.需要特別注意的就是這些漲價都是不含增值稅的,也就說寶鋼出廠價格的最高含稅漲幅在1000元/噸左右.
寶鋼為什么會在鋼材銷售淡季大幅拉升鋼材出廠價格呢?
一方面，寶鋼在二季度迫于輿論壓力并沒有漲價，本身的出廠價格和同類廠家調(diào)整后的出廠價格比處于低位，產(chǎn)品本身需要理順價格；另一方面，近期中鋼協(xié)力挺寶鋼調(diào)價也減輕了寶鋼對調(diào)價行為的輿論顧慮。在內(nèi)有成本上升需要轉(zhuǎn)嫁，外有輿論力挺漲價行為的支撐下，漲價似乎也成為了寶鋼的必然選擇.
放在大背景下觀察寶鋼的調(diào)價，從今年開始，各大鋼廠紛紛減少其資源的市場投放，對貿(mào)易商實行減量操作，這和往年超量投放資源形成鮮明對比，特別是在目前鋼材出口沒有完全恢復的情況下，造成市場的迷惑。據(jù)筆者對鋼鐵業(yè)內(nèi)人士的了解，鋼廠是出于自身利益最大化的角度做出這樣的市場操作策略的：一方面，在鋼材利潤率遠小于鐵礦石漲價預期的情況下，適當減少市場資源投放一方面可以加速消化前期過高的庫存；另一方面，將控產(chǎn)節(jié)約下來的鐵礦石延后使用，變相的轉(zhuǎn)移利潤。
隨著近期全球經(jīng)濟的復蘇，國外對鋼材的需求也開始逐步恢復，由于其他產(chǎn)鋼國家受金融海嘯影響嚴重，大部分富余鋼鐵產(chǎn)能被關(guān)停，一旦經(jīng)濟復蘇，鋼材需求恢復，國外鋼材產(chǎn)能的釋放將不能滿足突然恢復的需求。在這樣的情況，向中國訂購鋼材將成為唯一的選擇，近期國內(nèi)鋼材出口形勢的好轉(zhuǎn)也驗證了這一推斷。鋼廠減少國內(nèi)資源的投放也使得自身滿足國外增加的需求成為可能，預留了一部分產(chǎn)能釋放的空間。
節(jié)后鋼材期現(xiàn)貨走勢預測
由于去年期貨的上市，目前判斷鋼材現(xiàn)貨價格走勢已經(jīng)脫離不了鋼材期貨價格。期貨和現(xiàn)貨價格相互影響，某些時間段是現(xiàn)貨影響期貨，而另一些時間段是期貨影響現(xiàn)貨。今年新年過后，一直是期貨價格影響市場預期，鋼廠集體調(diào)價拉高市場庫存成本，進而推動鋼材市場現(xiàn)貨價格整體上漲；而在國家貨幣政策突然轉(zhuǎn)向之后，鋼材期貨價格的接連跳水對鋼材市場現(xiàn)貨價格的影響卻不大，一方面，目前高漲的成本制約鋼廠下調(diào)出廠價格的空間。另一方面，市場資金面的寬裕也使得貿(mào)易商不會輕易割肉拋售庫存。
節(jié)前期貨價格的大幅波動通過短期內(nèi)大幅下跌來擠干市場價格的水分，節(jié)前那六根陽線加上保證金的抬高肯定使得大部分空頭割肉離場，期貨盤面上空頭力量的減弱，造成盤面易漲難跌，節(jié)后隨著保證金配比恢復正常，多頭的力量還將增強，加之寶鋼調(diào)價將影響一批鋼廠在短期內(nèi)連續(xù)拉漲出廠價格,，造成市場濃郁的多頭氛圍。外圍市場的期貨持續(xù)回暖也將推動國內(nèi)鋼材期貨價格的上漲，在這樣的情況下，短期內(nèi)鋼材期貨價格還有上漲的空間，估計幅度在100-150元/噸左右。
鋼材現(xiàn)貨的走勢就比較復雜，一方面近期銀行清查鋼鐵行業(yè)質(zhì)押貸款，造成市場心態(tài)比較恐慌，隨著國家貨幣政策的趨緊，市場資金面也會逐漸收緊；另一方面，不斷推演的通脹預期使得大家都看好鋼材現(xiàn)貨后市，紛紛囤積庫存，而過于龐大的庫存對市場價格的上漲又有壓制作用，這樣造成現(xiàn)貨價格的滯脹,
現(xiàn)在消化過大庫存的解決方法只有一個：鋼廠控制產(chǎn)能釋放和加大鋼材出口力度，從目前的市場實際情況，鋼廠已經(jīng)從年初開始注意自身產(chǎn)能的釋放問題，而鋼材出口的環(huán)境也已開始好轉(zhuǎn)，除去貿(mào)易保護主義的影響不談，下游用鋼行業(yè)實實在在的用鋼需求恢復是對消化現(xiàn)有庫存最有利的。
現(xiàn)在的市場基本面其實是有利于鋼材價格的上漲，鋼材價格現(xiàn)在已經(jīng)不是要不要漲的問題，而是何時開始漲的問題了，根據(jù)當前的市場實際情況，集中點燃現(xiàn)貨價格上漲的導火線可能是鐵礦石談判，一方面是今年的鐵礦石年度協(xié)議價格必然上漲，其他原材料價格也持續(xù)高位運行；另一方面，去年的鐵礦石談判議而不決反而會促使今年的鐵礦石談判速戰(zhàn)速決，可能在今年的四五月份就能得出結(jié)果，所以現(xiàn)在鋼材現(xiàn)貨一方面有朦朧的利好，另一方面又有真實的需求，價格將持續(xù)走高。
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