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鐵礦石定價(jià)機(jī)制或?qū)⒏淖儯?/h1> |
| 我公司長(zhǎng)期供應(yīng)鋼管、無(wú)縫鋼管、厚壁鋼管 |
上周巴西淡水河谷公告正式放棄長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，隨后力拓表示支持更改目前的定價(jià)體系。而在協(xié)議價(jià)格期限從1年縮短為3個(gè)月的問(wèn)題上，日本鋼鐵廠商也與鐵礦石供貨商基本達(dá)成了協(xié)議。這意味著已經(jīng)實(shí)行了數(shù)十年的全球鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格談判體系將發(fā)生變化。
假如本次鐵礦石談判結(jié)果將年度協(xié)議轉(zhuǎn)為季度定價(jià)，那么對(duì)于中國(guó)鋼鐵行業(yè)特別是大型鋼企將構(gòu)成極大的沖擊。鐵礦石新價(jià)格體系將確保長(zhǎng)協(xié)價(jià)反映現(xiàn)貨價(jià)格，通過(guò)以季度為基礎(chǔ)的定價(jià)體系修正長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差距缺口。屆時(shí)長(zhǎng)協(xié)比例較高的大型鋼企將遭受一次性的成本沖擊，并永久性地失去其雙軌制下的成本優(yōu)勢(shì)，盈利能力必將出現(xiàn)下降。
安信證券指出，中國(guó)大型鋼鐵企業(yè)在業(yè)內(nèi)盈利能力相對(duì)突出主要來(lái)源于長(zhǎng)協(xié)礦比現(xiàn)貨礦價(jià)格低、海運(yùn)費(fèi)長(zhǎng)單價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)越這三個(gè)方面，而為盈利能力貢獻(xiàn)最大的是“長(zhǎng)協(xié)礦比現(xiàn)貨礦價(jià)格低”這個(gè)因素，也就是說(shuō)大型鋼鐵企業(yè)較高的噸鋼盈利主要是礦石的套利提供的。隨著鐵礦石定價(jià)機(jī)制的調(diào)整，這個(gè)原來(lái)的主導(dǎo)因素消失了，大型鋼鐵企業(yè)在業(yè)內(nèi)的相對(duì)地位將出現(xiàn)下降，反之，以現(xiàn)貨礦為主的鋼鐵企業(yè)的相對(duì)地位將上升。這意味著國(guó)際鐵礦石定價(jià)機(jī)制的調(diào)整將引發(fā)中國(guó)鋼鐵企業(yè)相對(duì)低位的重新排列。
另一方面，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)資源也越發(fā)緊張，如果季度定價(jià)與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤，那么價(jià)格將繼續(xù)攀升。國(guó)金證券指出，近期主流礦山基本沒(méi)有報(bào)盤(pán)，大部分到貨為印尼等小產(chǎn)地低品位資源，高品質(zhì)礦石基本絕跡，未來(lái)印度政府將暫停Belikeri港的鐵礦石出口。因此，資源緊張的狀況短期仍將加劇，現(xiàn)貨礦價(jià)可能還將被繼續(xù)推高。
中金公司對(duì)長(zhǎng)協(xié)價(jià)改為現(xiàn)貨價(jià)后對(duì)鋼鐵行業(yè)的盈利影響進(jìn)行了歷史模擬，基本假設(shè)是：長(zhǎng)協(xié)礦改為現(xiàn)貨價(jià)供應(yīng)后，70%的成本上升能向下游轉(zhuǎn)嫁；所有從澳大利亞和巴西進(jìn)口的礦均為長(zhǎng)協(xié)礦，除此之外從其他國(guó)家進(jìn)口的鐵礦石均為現(xiàn)貨礦；當(dāng)年進(jìn)口礦石全部用于生產(chǎn)，生產(chǎn)出的鋼材全部用于銷(xiāo)售，進(jìn)入營(yíng)業(yè)成本。在這種假設(shè)下，長(zhǎng)協(xié)礦改為現(xiàn)貨價(jià)供應(yīng)后將導(dǎo)致成本增加，行業(yè)利潤(rùn)率有所下降，平均下降幅度逾0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。
當(dāng)然，雖然與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤的短期合約可能最終替代年度的鐵礦石談判定價(jià)機(jī)制，并且鐵礦石未來(lái)很可能以指數(shù)化定價(jià)作為趨勢(shì)和方向，但是2010年度的中國(guó)鐵礦石談判目前懸而未決，協(xié)議價(jià)格期限是否改變尚不確定。鑒于鐵礦石定價(jià)機(jī)制改變對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)特別是大型鋼企的重要影響，談判動(dòng)向以及最終結(jié)果值得密切關(guān)注。 |
| 來(lái)自：鋼管專(zhuān)營(yíng)公司 http://www.dajianbanyun.cn |
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