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供給減少VS需求不振 鋼價維持寬幅震蕩 |
| 我公司長期供應鋼管、無縫鋼管、厚壁鋼管 |
在9月9日大幅跳水后，滬鋼主力合約RB1101一直在4450至4550元/噸之間做窄幅震蕩，遠月合約價格并未出現(xiàn)明顯上漲，近強遠弱格局依然存在。此次鋼價(鋼管價格)上漲一開始得益于虧損導致了小面積減產(chǎn)，隨后限電停產(chǎn)使得現(xiàn)貨關系一下子緊張起來，受此因素影響鋼價短期內(nèi)難有大幅殺跌空間，但后市利空風險正在積聚，建議多頭不宜過于樂觀。
限電影響時間較長鋼價難有大跌空間
此次鋼價大幅波動的主因無疑是大規(guī)模的限電停產(chǎn)。根據(jù)估算，此次限電措施對全國8-12月份粗鋼產(chǎn)量影響達到2570萬噸左右，會使得后期粗鋼供給減少約9.6%左右。面對如此大規(guī)模的減產(chǎn)，短短一周時間，全國主要城市螺紋鋼價格就上漲了300元/噸以上。8月份我國粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)今年以來首次同比下降，也是粗鋼產(chǎn)量連續(xù)第三個月的環(huán)比下滑。9月份之前的產(chǎn)量減少主要受到鋼廠持續(xù)虧損影響出現(xiàn)了小面積的鋼廠停產(chǎn)，導致了粗鋼產(chǎn)量有所下降，預計在9月份開始的限電停產(chǎn)的影響下，粗鋼產(chǎn)量將出現(xiàn)更大幅度的回落。如果限電措施能夠按照計劃持續(xù)下去，將影響較長時間的國內(nèi)鋼材供給，有助于鋼價在高位區(qū)域平穩(wěn)運行，目前不具備大幅殺跌的空間。
煉鋼出現(xiàn)較大利潤鋼價續(xù)漲壓力重重
鋼價的快速上漲，伴隨的是鋼廠盈利狀態(tài)的大幅改善。相對于鋼價的大幅拉升，原材料價格近期一直是原地踏步，隨著四季度協(xié)議礦價格的下調(diào)，進口現(xiàn)貨礦價格出現(xiàn)了明顯的松動。目前使用現(xiàn)貨礦煉鋼的鋼廠煉鋼利潤已經(jīng)超過400元/噸，使用協(xié)議礦的鋼廠噸鋼利潤甚至達到600元/噸以上�；仡櫬菁y鋼歷史上的行情走勢，一旦鋼廠出現(xiàn)大幅度盈利，鋼價往往就會積聚下跌的風險。一方面，過高的煉鋼利潤會使得很多隱性產(chǎn)能釋放，導致剛剛好轉的供需關系重新惡化；另一方面，大部分沒有受到限電影響的鋼廠會加大生產(chǎn)力度，提供產(chǎn)能利用率，都將對鋼價上漲制造不小的壓力。
利空因數(shù)蠢蠢欲動多頭不宜過于樂觀
雖然限電停產(chǎn)確實給鋼價上漲提供了良好的基礎，但我們也看到諸多利空因素蠢蠢欲動，多頭對于鋼價的預期不應該過于樂觀。
首先，據(jù)媒體報道，國內(nèi)鋼廠已經(jīng)接受了四季度的協(xié)議礦價格，力拓的價格是離岸價127美元/噸，折合到岸價約為137美元/噸；淡水河谷報價是離岸價135美元/噸，折合到岸價格約為161美元/噸。如果這個消息屬實，那么將意味著鋼廠利潤繼續(xù)擴大，一旦限電停產(chǎn)的產(chǎn)能有所恢復，將使得供大于求的局面再次出現(xiàn)。
其次，從庫存變化來看，目前供給雖然得到了有效降低，但需求端也較為疲弱。按照目前的減產(chǎn)幅度，螺紋鋼每周供需缺口應該在20萬噸以上，但上周庫存減少僅10萬噸左右，不由得讓多頭有些底氣不足，限電減產(chǎn)的力度和持續(xù)性均使得市場疑慮。
最后，隨著出口退稅取消的施行，國內(nèi)鋼材出口在8月份出現(xiàn)了明顯的回落，鋼材出口形勢的惡化也將在產(chǎn)能恢復后對國內(nèi)鋼材供需產(chǎn)生較大影響。 |
| 來自：鋼管,無縫鋼管專營公司 http://www.dajianbanyun.cn |
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